2025年一开年，港股阛阓就迎来新的“冻资王”——拼搭变装类玩物出产商布鲁可(HK00325，股价92港元，市值224亿港元)。

1月10日，布鲁可在港股主板挂牌上市，高开近70%，午间涨幅回落至53%。数据披露，公开拓售阶段布鲁可获5999.96倍认购，外洋发售获38.6倍认购。

富途数据披露，布鲁可主要券商孖展（融资融券）申购额度达8786.54亿港元，孖展申购倍数达到6035.54倍，孖展超购倍数及孖展申购额提升2024年港股新股“冻资王”毛戈平。

按照冻结资金额计，布鲁可还是高出2021年上市的诺辉健康的8400亿港元，位列港股史上第二，认购倍数也成为历史前三。

在1月9日的富途黑市中，布鲁可收涨73.49%，报每股104.70港元，成交额4.69亿港元；每手300股，不计手续费，每手赚13305港元。

大家阛阓份额占比约6.3%

按刊行价60.35港元诡计，布鲁可刊行后总市值约为145.73亿港元。此外，本次公司有4家基石投资者参与，包括景林金钱贬责香港有限公司、UBSAMSingapore、富国基金贬责有限公司及富国金钱贬责(香港)有限公司，整个占发售股份的比例约为23.20%。

布鲁可设立于2014年，是一家拼搭积木玩物企业，最为阛阓合熟知的家具等于奥特曼系列积木。布鲁可在招股书中征引的弗若斯特沙利文的府上披露，其是中国最大、大家排行第三的拼搭变装类玩物企业。

2023年布鲁可杀青GMV（商品往还总数）约18亿元，放在大家阛阓来看，固然仅次于万代、乐高，但占比差距仍然较大，前两名的阛阓份额划分为39.5%和35.9%，而布鲁可的大家阛阓份额为6.3%。

从功绩情况看，过往几年布鲁可营收固然一直在高涨，但从2021年至2024年上半年一直处于亏蚀情状。

2021年至2024年上半年，布鲁可的营收划分为3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元、10.46亿元；亏蚀5.07亿元、4.23亿元、2.07亿元、2.55亿元。

在经调度净利润（非《外洋财务诠释准则》计量）上，布鲁可2023年运转扭亏，盈利为7288.2万元，2024年上半年为2.92亿元。关于经调度期间亏蚀转为经调度期间盈利，布鲁可在招股书中评释称，主淌若因公司收入及毛利率增多，驱散2024年6月30日，布鲁可毛利率已达到52.9%。

昔日能否对标泡泡玛特？

布鲁可成为港股开年“冻资王”一方面是基于2024年以来港股打新阛阓的火热，另一方面则是乘上“谷子经济”的东风。“谷子经济”中的“谷子”是英文“Goods（商品）”的音译，来自于二次元文化，广义上指漫画、动画、游戏等IP临近商品。

招股书披露，2023年及2024年上半年，布鲁可大部分的收入齐是来自于奥特曼IP的家具销售，当期收入划分占其总收入的比例达63.5%及57.4%。2021年，布鲁可获取了“奥特曼”的IP授权，获取了在中国设想、开拓、出产及销售奥特曼拼搭变装类玩物的授权。布鲁可还是三次延迟“奥特曼”的授权，当今在中国的授权已延迟至2027年，其他国度的授权脱期还在积极协商中。

除了奥特曼，布鲁可还手持约50多个驰名IP的非独家授权，包括漫威、奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄东谈主、宝可梦、芝麻街等，而这其中火影忍者、漫威无尽传闻、宝可梦等IP将在本年到期。

因此，老本阛阓不少东谈主将布鲁可对标泡泡玛特。但相较于泡泡玛特自有IP的造血才气和驰名度，布鲁可自有IP当今较着莫得凸起上风。

布鲁可也在招股书中提到，公司当今有两个自有IP——百变布鲁可、骁雄无尽，跟着不停扩大的IP矩阵下推出新家具，公司将简略减少对任何单一IP的依赖。驱散2024年上半年，布鲁可自有IP在拼搭变装类玩物收入中的占比为16.52%，授权IP占比为81.3%。

布鲁可本次所得款项净额为15.57亿港元万博manbext体育官网app官网，在募资用途中，布鲁可也诡计将25%用于增强家具设想及开拓联系的研发才气，20%将用于进一步丰富其IP矩阵。